Bagian Pilihan Persediaan Pilihan

Bab 10 Properti Opsi Opsi Saham, Kontrak Berjangka, dan Derivatif Lainnya, Edisi ke-8, Hak Cipta John C. Hull 2012 1. Presentasi mengenai tema: Bab 10 Properti Pilihan Opsi Saham, Futures, dan Derivatif Lainnya, Edisi 8, Hak Cipta John C. Hull 2012 1. Transkrip presentasi: 1 Bab 10 Properti Opsi Opsi Saham, Futures, dan Derivatif Lainnya, Edisi 8, Hak Cipta John C. Hull 2012 1 2 Opsi Notasi, Futures, dan Derivatif Lainnya, Edisi ke-8, Hak Cipta John C. Hull 20122 c: harga opsi call Eropa p: harga opsi put Eropa S0: S0: Harga saham hari ini K: Harga strike T: Life of option :: Volatilitas harga saham C: Harga opsi call Amerika P: American put option price ST: ST : Harga saham pada opsi jatuh tempo D: PV dividen yang dibayarkan selama umur opsi r Tingkat bebas risiko jatuh tempo T dengan kontrak. Comp. 3 Pengaruh Variabel pada Opsi Harga (Tabel 10.1, halaman 215) Pilihan, Futures, dan Derivatif Lainnya, Edisi ke-8, Hak Cipta John C. Hull 2012 Variabel cpCP S0S0 K T. r D 3 4 Pilihan Pilihan, Futures, dan Pilihan Amerika Derivatif lain, Edisi 8, Hak Cipta John C. Hull 2012 4 Pilihan Amerika bernilai setidaknya sebanyak pilihan Eropa yang sesuai C c P p 5 Panggilan: Peluang Arbitrase Misalkan ada pilihan peluang arbitrase Pilihan, Futures, dan Lainnya Derivatif, Edisi 8, Hak Cipta John C. Hull 2012 5 c 3 S 0 20 T 1 r 10 K 18 D 0 6 Batas Bawah untuk Opsi Opsi Panggil Eropa Tidak Dividen (Persamaan 10.4, halaman 220) c S 0 Ke - rT Pilihan, Futures, dan Derivatif Lainnya, Edisi 8, Hak Cipta John C. Hull 2012 6 7 Menempatkan: Peluang Arbitrase Misalkan ada pilihan arbitrase Pilihan, Futures, dan Derivatif Lainnya, Edisi 8, Hak Cipta John C. Hull 2012 7 hal 1 S 0 37 T 0.5 r 5 K 40 D 0 8 Batas Bawah untuk Europ Ean Put Prices No Dividends (Persamaan 10,5, halaman 221) p Ke - rT S 0 Pilihan, Futures, dan Derivatif Lainnya, Edisi ke-8, Hak Cipta John C. Hull 2012 8 9 Put-Call Parity: Tidak Ada Dividen Perhatikan 2 portofolio berikut ini: Portofolio A: Eropa memanggil obligasi zero-coupon saham yang membayar K pada waktu T Portofolio C: Eropa mengenakan saham opsi, Futures, dan Derivatif lainnya, Edisi 8, Hak Cipta John C. Hull 2012 9 10 Nilai Portofolio Pilihan, Futures, dan Derivatif Lainnya, Edisi ke 8, Hak Cipta John C. Hull 201210 ST KS T KS T 11 Hasil Putin Pasak (Persamaan 10.6, halaman 222) Baik bernilai maks (ST, K) pada saat jatuh tempo Pilihan Oleh karena itu mereka harus layak hari ini sama. Ini berarti bahwa c 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0.......................................... P 1. Pilihan, Kontrak Berjangka, dan Derivatif Lainnya, Edisi ke 8, Hak Cipta John C. Hull 2012 12 Peluang Arbitrase c 3 S 0 31 T 0,25 r 10 K 30 D 0 13 Batas Pilihan Pilihan Eropa atau Amerika (No Dividends) Pilihan, Futures, dan Derivatif Lainnya, Edisi 8, Hak Cipta John C. Hull 2012 13 14 Batas Pilihan Pilihan, Futures, dan Derivatif Eropa, Amerika Serikat, Edisi 8, Hak Cipta John C. Hull 201214 15 Dampak Dividen Pada Batas Bawah untuk Opsi Harga (Persamaan 10.8 dan 10.9, halaman 229) Pilihan, Futures, dan Derivatif Lainnya, Edisi 8, Hak Cipta John C. Hull 2012 15 16 Perpanjangan Put-Call Parity Pilihan Amerika D 0 S 0 K 0 c D Ke rT p S 0 Persamaan 10.10 hal. 230 pilihan Amerika D 0 S 0 D K 0 c D Ke rT p S 0 Persamaan 10.10 hal. 230 pilihan Amerika D 0 S 0 D KHullFund8eCh10ProblemSolutions - BAB 10 Sifat dari. BAB 10 Pertanyaan Praktik Opsi Saham Soal 10.8. Jelaskan mengapa argumen yang mengarah pada paritas putndashcall untuk opsi Eropa tidak dapat digunakan untuk memberikan hasil yang serupa untuk pilihan Amerika. Bila latihan awal tidak memungkinkan, kita dapat membantah bahwa dua portofolio yang bernilai sama pada waktu T harus sama nilainya pada waktu sebelumnya. Bila latihan awal mungkin terjadi, argumen akan jatuh. Misalkan rT P S C Ke 61485 61483 61502 61483. Keadaan ini tidak menimbulkan peluang arbitrase. Jika kita membeli telepon, pendekkan put, dan jatuhkan stoknya, kita tidak bisa memastikan hasilnya karena kita tidak tahu kapan put akan dilakukan. Soal 10.9. Apa batas bawah untuk harga opsi panggilan enam bulan pada saham yang tidak membagikan dividen ketika harga sahamnya 80, harga strike adalah 75, dan tingkat bunga bebas risiko adalah 10 per tahun Batas yang lebih rendah Adalah 0 1 0 5 80 75 8 66 e 61485 61486 61620 61486 61485 61501 61486 Soal 10.10 Berapakah batas terendah untuk harga opsi put option dua bulan Eropa pada saham yang tidak membagikan dividen saat harga sahamnya adalah 58, Harga pemogokan adalah 65, dan tingkat bunga bebas risiko adalah 5 per tahun Batas yang lebih rendah adalah 0 05 2 12 65 58 6 46 e 61485 61486 61620 61487 61485 61501 61486 Soal 10.11. Opsi panggilan Eropa empat bulan pada saham yang membayar dividen saat ini dijual 5. Harga sahamnya 64, harga strike 60, dan dividen 0,80 diperkirakan dalam satu bulan. Tingkat bunga bebas risiko adalah 12 per tahun untuk semua jatuh tempo. Peluang apa yang ada untuk arbitrase? Nilai sekarang dari harga strike adalah 65. 57 60 12 4 12. 0 61501 61620 61485 e. Nilai sekarang dari dividen adalah 0 12 1 12 0 80 0 79 e 61485 61486 61620 61487 61486 61501 61486. ​​Karena 5 64 57 65 0 79 61500 61485 61486 61485 61486 kondisi dalam persamaan (10.8) dilanggar. Seorang arbitrase harus membeli opsi itu dan menarik stoknya sebentar. Ini menghasilkan 64 ndash 5 59. Arbitrageur menginvestasikan 0,79 dari harga ini pada 12 untuk satu bulan untuk membayar dividen 0,80 dalam satu bulan. Sisa 58,21 diinvestasikan selama empat bulan di 12. Terlepas dari apa yang terjadi, sebuah keuntungan akan terwujud. Jika harga saham turun di bawah 60 dalam empat bulan, arbitrase kehilangan 5 opsi yang dikeluarkan namun mendapat keuntungan pada posisi short. The arbitrageur celana pendek ketika harga saham 64, harus membayar dividen dengan nilai sekarang 0,79, dan menutup keluar posisi pendek ketika Pratinjau ini telah sengaja kabur bagian. Daftar untuk melihat versi lengkap. Harga sahamnya 60 atau kurang. Karena 57,65 adalah nilai sekarang 60, posisi pendek menghasilkan setidaknya 64 ndash 57,65 ndash 0,79,56 dalam nilai nilai sekarang. Nilai sekarang gain arbitrageurrsquos adalah setidaknya 5,56 ndash 5,00 0,56. Jika harga saham di atas 60 pada saat berakhirnya pilihan, opsi tersebut akan dieksekusi. Arbitrageur membeli saham tersebut selama 60 dalam empat bulan dan menutup posisi short. Nilai kini dari 60 yang dibayarkan untuk saham adalah 57,65 dan seperti sebelum dividen memiliki nilai sekarang 0,79. Keuntungan dari posisi short dan pilihannya jadi tepat 64 ndash 57.65 minus 0,79 5.56. Keuntungan arbitrageurrsquos dalam nilai sekarang adalah 5,56 ndash 5,00 0,56. Ini adalah akhir pratinjau. Daftar untuk mengakses sisa dokumen. Bantuan pekerjaan rumah ini diupload di 09272015 untuk kursus FIN 531 yang diajarkan oleh Profesor Jiraporn, pornsit selama musim gugur 03914 di Pennsylvania State University, University Park. JANGKA JANGKA 03914 PROFESSOR JIRAPORN, PORNSIT Klik untuk mengedit rincian dokumenProperti Opsi Saham Bab 9 1 Opsi, Futures, dan Derivatif Lainnya, Edisi 7, Hak Cipta John C. Hull 2008. Presentasi tentang tema: Opsi Saham Opsi Bab 9 1 Opsi, Futures, dan Derivatif Lainnya, Edisi 7, Hak Cipta John C. Hull 2008. Transkrip presentasi: 1 Properti Opsi Saham Bab 9 1 Opsi, Futures, dan Derivatif Lainnya, Edisi 7, Hak Cipta John C. Hull 2008 2 Opsi, Futures, dan Derivatif lain Edisi 7, Copyright John C. Hull 20082 Notasi c. Harga option call Eropa p: harga opsi put Eropa S 0: Harga saham hari ini K: Harga strike T: Life of option: Volatilitas harga saham C: American Call option price P: American Put option price ST: Harga saham pada opsi maturity D : Nilai dividen saat ini selama opsi-opsi hidup r: Tingkat bebas risiko untuk jatuh tempo T dengan cont comp 3 Pilihan, Kontrak Berjangka, dan Derivatif Lainnya Edisi 7, Copyright John C. Hull 20083 Pengaruh Variabel pada Opsi Harga (Tabel 9.1, halaman 202 ) Variabel cpCP S0S0 KT r D. 4 Opsi Opsi, Futures, dan Derivatif Lainnya Edisi 7, Hak Cipta John C. Hull 20084 Pilihan Amerika vs Eropa Opsi Amerika bernilai setidaknya sebanyak opsi Eropa yang sesuai C c P p 5 Opsi, Futures, dan Derivatif Lainnya 7 th Edisi, Hak Cipta John C. Hull 20085 Panggilan: Peluang Arbitrase Misalkan bahwa c 3 S 0 20 T 1 r 10 K 18 D 0 Apakah ada peluang arbitrase 6 Edisi Pilihan, Kontrak Berjangka, dan Derivatif Lainnya, Edisi 7, Copyright John C. Hull 20086 Lower Bound untuk Opsi Opsi Panggil Eropa Tidak Ada Dividen (Persamaan 9.1, halaman 207) c max (S 0 Ke rT, 0) 7 Pilihan, Futures, dan Derivatif Lainnya Edisi 7, Hak Cipta John C. Hull 20087 Menempatkan: Peluang Arbitrase Misalkan ada suatu peluang arbitrase p 1 S 0 37 T 0.5 r 5 K 40 D 0 8 Pilihan, Kontrak Berjangka, dan Derivatif Lainnya Edisi 7, Hak Cipta John C. Hull 20088 Turunkan Batas Harga European Put Prices No Dividen (Persamaan 9.2, Halaman 208) p max (Ke - rT S 0, 0) 9 Opsi, Futures , Dan Derivatif Lain Edisi 7, Hak Cipta John C. Hull 20089 Put-Call Parity No Dividen (Persamaan 9.3, halaman 208) Perhatikan 2 portofolio berikut ini: Portofolio A: Panggilan Eropa pada saham PV dari harga strike secara tunai Portofolio C : Eropa mengenakan saham saham Keduanya layak max (ST, K) pada saat jatuh tempo pilihan Mereka karenanya harus bernilai sama hari ini. Ini berarti bahwa c 3 S 0 31 T 0,25 r 10 K 30 D 0 Berapakah kemungkinan arbitrase yang ada? Page 2 Copyright 0 0 0 possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities possibilities Saat p 2.25. Latihan Awal Biasanya ada kemungkinan opsi Amerika akan dilaksanakan lebih awal Pengecualian adalah panggilan Amerika atas saham yang tidak membagikan dividen. Tidak boleh dilakukan lebih awal 12 Pilihan, Kontrak Berjangka, dan Derivatif Lainnya Edisi 7, Hak Cipta John C. Hull 200812 Untuk opsi panggilan Amerika: S 0 100 T 0,25 K 60 D 0 Jika Anda segera berolahraga Apa yang harus Anda lakukan jika Anda ingin Memegang saham selama 3 bulan ke depan Anda tidak merasa bahwa saham itu layak dipertahankan untuk 3 bulan ke depan Edisi ke-7, Hak Cipta, dan Derivatif Lainnya Edisi 7, Hak Cipta John C. Hull 200813 Alasan Tidak Berolahraga dalam Panggilan Awal (Tidak Ada Dividen) Tidak ada pendapatan yang dikorbankan Pembayaran harga strike tertunda Holding the call memberikan jaminan terhadap harga saham yang jatuh di bawah harga strike 14 Options, Futures, and Other Derivatives Edisi 7, Copyright John C. Hull 2 00814 Harus Ditempatkan Dulu. Apakah ada keuntungan untuk menggunakan putera Amerika saat S 0 60 T 0.25 r 10 K 100 D 0 15 Pilihan, Kontrak Berjangka, dan Derivatif Lainnya Edisi 7, Copyright John C. Hull 200815 Dampak Dividen pada Batas Bawah terhadap Opsi Harga ( Persamaan 9.5 dan 9.6, halaman 214-215) 16 Pilihan, Kontrak Berjangka, dan Derivatif Lainnya Edisi 7, Hak Cipta John C. Hull 200816 Perpanjangan Putian Parity Opsi Amerika D 0 S 0 - K 0 c D Ke-rT p S 0 (Persamaan 9.7, hal 215) Pilihan Amerika D 0 S 0 - D - K 0 c D Ke-rT p S 0 (Persamaan 9.7, hal 215) Pilihan Amerika D 0 S 0 - D - K